Prise en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans les décisions d’investissement
Vatel Capital investit dans des entreprises, dans le cadre d’une gestion de conviction. La philosophie d’investissement de Vatel Capital peut se résumer ainsi : dans le cadre de la politique d’investissement définie par le règlement de chaque fonds, investir dans nos domaines de compétence, dans une optique de long terme, dans des entreprises à la fois dirigées par des managers expérimentés et dont les intérêts sont alignés avec nous, et dont les fondamentaux sont sous-évalués par le marché ou à fort potentiel afin de délivrer la meilleure performance possible tout en essayant de maitriser les risques.
Bien que Vatel Capital ne gère pas d’OPC à vocation ISR (Investissement Socialement Responsable) pour lesquels le suivi ESG serait nécessaire, la prise en compte de ces critères est une démarche naturelle faisant partie de l’analyse fondamentale que nous développons depuis sa création en 2008 dans le cadre de son processus d’investissement.
L’analyse des données extra financières dans le cadre de la démarche ESG menée par Vatel Capital revêt ainsi plusieurs critères qui sont décrits ci-après dans le paragraphe « Notation ESG ».
Chez Vatel Capital, chaque gérant est ainsi particulièrement attentif aux critères ESG dans ses choix d’investissement, convaincu qu’adopter une démarche responsable dans nos investissements est de nature à créer plus de valeur pour l’ensemble des parties prenantes (l’entreprise, ses salariés, ses actionnaires et la société civile dans son ensemble). Néanmoins, notre démarche ne repose pas sur une approche systématique d’intégration ESG, mais davantage dans la mise en place avec les entreprises que nous rencontrons d’un dialogue de sensibilisation à ces critères. Nous avons cependant souhaité identifier plus précisément ces critères ESG et développer une véritable démarche de progrès dans le temps en accord avec notre philosophie d’investissement. Notre univers d’investissement n’étant généralement pas couvert par des instituts de notation ISR ou ESG, nous reposons notre analyse sur nos propres critères. Nous sensibilisons nos contacts au sein de ces entreprises à l’importance de mettre en place ce reporting.
Notation ESG propre à Vatel Capital
La manière dont sont pris en compte les critères ESG, les risques de durabilité et leur suivi, est décrite ci-dessous, néanmoins il convient de rappeler que les OPC gérés par Vatel Capital ne sont ni spécialisés sur une approche particulière des critères, ni labellisés ISR. Les critères ESG ont vocation à s’intégrer totalement dans l’analyse fondamentale que nous réalisons sur chacun de nos investissements.
Nous développons une analyse fondamentale sur chacun de nos investissements. Cette analyse repose sur plusieurs points. L’intégration de critères extra-financiers dans cette analyse fondamentale est historique.
Compte tenu de notre univers d’investissement (principalement non coté), il n’existe aucune base de données utilisable pour servir de référence à une notation extérieure.
La société a mis en place un système de notation interne (de 0 à 2 pour chaque critère) reposant notamment sur les points suivants :
– le capital humain
– l’environnement – climat
– la gouvernance
– l’utilité sociale de l’activité : la nature de l’activité est un critère éliminatoire pour investir ou non.
Ces informations servent à la fois de filtre lors de l’investissement, mais également de support d’échange avec la société, qui peut nous amener à décider de désinvestir si certains critères ne sont pas satisfaisants.
Il est à noter que six critères relatifs à l’activité des entreprises sont éliminatoires pour nos fonds SFDR « Article 8 » : les activités liées au tabac et à l’alcool, à l’armement, aux OGM, au charbon, aux jeux et à la pornographie.
Informations des investisseurs
Notre société de gestion de portefeuille est engagée dans des initiatives visant à favoriser le développement de l’investissement responsable :
– Adhésion aux Principes pour l’investissement responsable de l’ONU : nous avons adhéré fin 2021 aux PRI.
– Publication annuelle d’un rapport ESG : nous publions chaque année à compter de l’exercice 2023 notre rapport ESG à destination de nos investisseurs, qui reprend de manière synthétique les notations ESG évaluées sur l’ensemble de notre portefeuille, et leur évolution.
– Mise en œuvre d’actions du changement : lorsque certains critères ne sont pas respectés dans une entreprise du portefeuille, nous pouvons être interventionnistes afin de provoquer le changement. Des exemples sont fournis chaque année dans le rapport annuel ESG.
– Prise en compte du risque de durabilité dans la politique de rémunération de la SGP : oui